但是一個國家槓桿率的測量不同於一般的個人和組織，日本房地產投資復雜之處在於：主要是為了測量借貸人的償還能力，一般情況下如果借貸金額等於本金，也就是說槓桿率是的時候日本房地產投資，就達到了當期可以償還的極限。只有儲蓄起來的才可以，不同國家的儲蓄率和融資結構不同，在相同槓桿率情況下，償債能力也會有較大差異。所以，衡量一個國家的償債能力，只用債務是不夠的，還需要考慮儲蓄率的影響。最後，除非是測日本房地產投資量外債，否則一個國家的槓桿率在不日本房地產投資同部門之間的轉移是國家內部的你借我貸，風險易控。以國家有機論的視角來看，槓桿轉移是錢從左口袋放進右口袋中，整體的槓桿率水準可以通過國家宏觀政策進行調控，有利於從國家整體層面上控制風險。看起來我國非金融企業部門的槓桿率已經達到危險的程度。但是這樣判斷存在兩個錯誤的假設：正如前文提到的，一個國家的償債能力不僅和槓桿率有關，非金融企業部門的債務也通常不會下一期同日本房地產投資時到期，所以真正的非金融企業部門償債壓力還要具體看債務到期情況。但是從地理位置上來看，中國和周邊國家、地區相比，償債比率雖好，但是有些情況還是不能反映，銀行信貸是佔比最大的部分，超過總融資規模的，其次是企業債券，和銀行信貸加起來超過非金融企業部門債務餘額的，所以我們主要日本房地產投資研究銀行信貸和企業債券，這也與償債比率的統計口徑一致。也可以看出銀行的短期貸款增長率一直在上下波動，較為平穩，以後非金融企業部門債務當期到期的增長率在逐漸下降，但是今年依然破新高，高達萬億元，企業償債壓力仍在。http://mij.com.tw/